کسبوکارهای نوپا: اقتصاد چین با چالشها و موانعی روبروست؛ از جمله ضعف در مخارج مصرفکنندگان، رکود همچنانحاکم بر بازار مسکن و کاهش سرمایهگذاریهای تجاری. دیل نیکولز، مدیر «صندوق موقعیتهای ویژه چین» در شرکت فیدلیتی (Fidelity)، در جدیدترین قسمت برنامه «MoneyWeek Talks» میگوید که اگرچه ممکن است نکات منفیای درباره اقتصاد این کشور وجود داشته باشد، اما نقاط امیدی نیز به چشم میخورد: «در حوزه کسبوکارهای داخلی، وضعیت نسبتاً راکد و کمتحرک است؛ اما طبق معمول، در برخی بخشهای خاص، نقاط قوتی نیز دیده میشود.»
او به برخی از شرکتهای موجود در سبد سرمایهگذاری خود اشاره کرد که عملکرد خوبی دارند — از جمله گردانندگان مراکز خرید لوکس و برخی از رستورانهای زنجیرهای — و افزود که با وجود «بازار مصرف نسبتاً ضعیف»، شرکتهایی که از مدل کسبوکار مناسبی برخوردارند، در حال تصاحب سهم بیشتری از بازار هستند. هوش مصنوعی (AI) نیز حوزهای جذاب برای این منطقه محسوب میشود. او گفت: «شاهد نوعی رونق در حوزه فناوری هستیم، بهویژه برای شرکتهایی که در زمینههای مرتبط با هوش مصنوعی فعالیت میکنند؛ کسبوکار این شرکتها بسیار پررونق است.»
هوش مصنوعی یکی از حوزههای اصلی رشد در اقتصاد جهانی است و بحثها و چالشهای پیرامون آن در چین نیز بازتاب دارد؛ برای مثال، نگرانیهایی در مورد میزان هزینههای سرمایهای (Capex) و نرخ بازگشت سرمایه وجود دارد. نیکولز گفت: «بازار نسبت به افزایش هزینههای سرمایهای شرکتهای بزرگ فناوری – مانند علیبابا و تنسنت – واکنش منفی نشان داده است، اما به نظر من این واکنش کمی اغراقآمیز است.» به گفته نیکولز، سرمایهگذارانی که افزایش هزینههای سرمایهای را زیر سوال میبرند، پرسشهای درستی مطرح نمیکنند؛ پرسشهایی نظیر اینکه آیا این شرکتها سابقهای در کسب بازدهی از سرمایهگذاریهای خود دارند یا خیر. او افزود: «بسیاری از این شرکتها کارنامه درخشانی در ایجاد بازدهی مناسب دارند و بازخوردهایی که از آنها درباره نرخ بازگشت هزینههایشان دریافت میکنیم، بسیار مثبت است.»
نیکولز اطمینان داشت که بخشهایی از بازار هوش مصنوعی چین همچنان ارزش بالایی دارند. «من برخی از آن غولهای فناوری را در این دسته قرار میدهم. سهام آنها با افت قیمت مواجه شده است، اما اگر به این کسبوکارها به عنوان مجموعهای از بخشهای مختلف – مانند خدمات ابری – نگاه کنید، میبینید که رشد آنها اکنون شتاب گرفته است؛ بنابراین قطعاً شاهد بهبود وضعیت هستیم.» آیا چین در رقابت هوش مصنوعی پیروز میشود؟ اگرچه مدلهای تولیدشده توسط شرکتهای آمریکایی در حال حاضر پیشگامان جهانی هوش مصنوعی هستند، اما مدلهای چینی نیز رقبای سرسختی برای آنها محسوب میشوند. «[چین] برخی از رقابتیترین مدلهای زبانی بزرگ (LLM) را در اختیار دارد، اما به نظر نمیرسد بازار ارزش چندانی برای این دستاورد قائل باشد. بهویژه اگر به شرکتهای مستقلِ فعال در حوزه مدلهای زبانی بزرگ که در بورس چین پذیرفته شدهاند نگاه کنید، میبینید که عملکرد بسیار خوبی داشتهاند.» مدلهای چینی تاکنون چندین بار بازار هوش مصنوعی غرب را دستخوش تحولات اساسی کردهاند.
عرضه مدل R1 توسط شرکت «دیپسیک» (DeepSeek) در ژانویه ۲۰۲۵، موجی از نگرانی و هراس را در غرب ایجاد کرد، چرا که سرمایهگذاران شاهد به چالش کشیده شدن مدلهای غربی توسط هوش مصنوعی چین بودند. پیش از آن نیز، عرضه مدل هوش مصنوعی چینی دیگری به نام «کیمی کی۳» (Kimi K3) در ماه ژوئیه، نگرانیهای مشابهی را برانگیخته بود. «کیمی کی۳ جالب است زیرا از نظر اندازه نسبت به بقیه کاملاً متفاوت است، اما عملکرد آن درست در حد مدلهای جهانی است. خیلی بزرگتر است و قیمت آن را هم همینطور تعیین کردهاند. بنابراین از نظر قیمت کاملاً در سطح مدلهای آمریکایی نیست، اما بدیهی است که از سایر مدلهای بدون سقف که چینیها ارائه میدهند، بسیار بالاتر است.» «بنابراین فکر میکنم این نشانه دیگری از نوآوری است که در حال وقوع است.»
گروه کسب وکار
افزودن دیدگاه