کسبوکارهای نوپا: سرمایهگذاران خرد کره جنوبی که روی شرکتهای برتر هوش مصنوعی این کشور سرمایهگذاری کرده بودند، پس از یک روند نزولی شدید، متحمل ضررهای سنگینی شدهاند و این امر، خطرات رونق معاملات سوداگرانهای را که به یکی از داغترین بازارهای سهام جهان کمک کرده بود، آشکار میکند. این درد به ویژه برای دارندگان صندوقهای سرمایهگذاری قابل معامله در بورس تک سهمی وابسته به غولهای تراشه، سامسونگ الکترونیکس و SK Hynix، که در کنار افزایش قیمت نیمههادیهای مبتنی بر هوش مصنوعی افزایش یافته بودند و اکنون سقوط کردهاند، شدیدتر بوده است.
طبق گزارش گروه مالی KB، از زمان راهاندازی ETFهای تک سهمی در 27 می، سرمایهگذاران خرد کرهای 14 تریلیون وون (9.4 میلیارد دلار) از آنها را خریداری کردهاند، در حالی که سرمایهگذاران خارجی تقریباً 2 تریلیون وون خریداری کردهاند. در حال حاضر، این روند برای آنها چندان خوب پیش نمیرود. طبق دادههای LSEG، سهام تک اهرمی KODEX SK Hynix – محصولی که برای ارائه دو برابر حرکت روزانه سهام SK Hynix طراحی شده است – از بالاترین رکورد خود در ماه ژوئن حدود ۷۰ درصد کاهش یافته و از زمان عرضه اولیه خود تقریباً ۵۰ درصد کاهش یافته است.
انجمنهای معاملات آنلاین کره جنوبی، به ویژه پس از سقوط یک روزه بیسابقه SK Hynix در هفته گذشته، پر از ابراز تاسف بودند. یکی از سرمایهگذاران نوشت: “میخواهم به قبل از شروع سرمایهگذاری در سهام برگردم. پولم را پس بدهید.” یکی دیگر گفت: “شما مصمم هستید که مرا بکشید.” این ضررها نشان میدهد که چگونه فرهنگ سرمایهگذاری خردهفروشی کره جنوبی، نوسانات در شرکتهای بزرگ فناوری این کشور را تشدید کرده است، حتی در حالی که تحلیلگران معتقدند چشمانداز بلندمدت برای سازندگان تراشههای حافظه همچنان پابرجاست. سرمایهگذاران خردهفروشی متحمل ضرر میشوند. جونگ این یون، بنیانگذار مدیریت دارایی فیبوناچی، گفت: “سرمایهگذارانی که متحمل ضرر میشوند، عمدتاً سرمایهگذاران خردهفروشی داخلی هستند.” طبق دادههای آکسفورد اکونومیکس، سهم صندوقهای ETF اهرمی در کره نیز به سرعت افزایش یافته است، به طوری که داراییهای ۲۵ صندوق ETF اهرمی بزرگ کره تا ماه ژوئن به حدود ۳۰ درصد افزایش یافته است، در حالی که این رقم در آغاز سال ۲۰۲۶ حدود ۱۵ درصد بود.
این شرکت مشاوره اقتصادی در پایان ماه ژوئن رتبه سهام کره جنوبی را به خنثی کاهش داد و هشدار داد که موقعیتیابی اهرمی به طور قابل توجهی رشد کرده است و شرکتهای اوراق بهادار ممکن است به طور فزایندهای تمایلی به اعطای اعتبار به سرمایهگذاران خرد نداشته باشند. یونگ گفت، خریداران صرفاً معاملهگران تازهکاری نیستند که به دنبال هیاهوی آنلاین هستند. بسیاری از آنها سرمایهگذارانی در دهههای ۴۰ و ۵۰ زندگی خود هستند که به طور فزایندهای با اهرم و شرطبندیهای متمرکز فناوری راحت شدهاند.
بانک مرکزی کره جنوبی در گزارشی که ماه گذشته منتشر شد، هشدار داد که سرمایهگذاری اهرمی در سهام توسط سرمایهگذاران خرد به بالاترین رکورد خود رسیده است، که عمدتاً ناشی از وامهای حاشیهای و موقعیتهای متمرکز فزاینده در حوزه نیمههادیها است. در حالی که بانک کره اعلام کرد که بعید است این افزایش، تهدیدی سیستماتیک برای سیستم مالی ایجاد کند، هشدار داد که اهرم مالی میتواند نوسانات را در طول اصلاحات بازار افزایش دهد، به خصوص اگر ترس از دست دادن فرصت، سرمایهگذاران را به دنبال کردن رالیها با پول قرض گرفته شده تشویق کند. توجه نظارتی ناظران نیز متوجه شدهاند.
کره جنوبی روز پنجشنبه قوانین سختگیرانهتری را برای صندوقهای سرمایهگذاری قابل معامله در بورس تک سهمی رونمایی کرد و به دنبال مهار معاملات سوداگرانه خردهفروشی پس از نوسانات شدید در سامسونگ الکترونیکس و SK Hynix بود. طبق اقدامات جدید، سرمایهگذاران برای معامله محصولات باید حداقل 30 میلیون وون پول نقد واریز کنند، که نسبت به حداقل 3 میلیون وون قبلی افزایش یافته است. پیتر کیم، رئیس استراتژی سرمایهگذاری جهانی در گروه مالی KB، گفت که این ضررها نشان میدهد که چگونه ETF های اهرمی تک سهمی به وسیلهای برای معاملات سوداگرانه به جای سرمایهگذاری بلندمدت تبدیل شدهاند.
کیم از طریق ایمیل به CNBC گفت: «هیچ نشانهای از کمک مالی گسترده به بازار توسط سرمایهگذاران خرد کرهای وجود ندارد، اما اگر رکود و نوسانات بازار ادامه یابد، میتواند منجر به رکود طولانیمدت شود.» با این حال، برخی از پیشکسوتان بازار میگویند که این روند نزولی هنوز میتواند ادامه داشته باشد. توماس جی. هیز، رئیس و عضو هیئت مدیره Great Hill Capital، گفت: سهام تراشههای حافظه به شلوغترین تجارت بازار برای هر دو بخش نهادی و خردهفروشی تبدیل شدهاند.
هیز گفت: «نیمهها و حافظه شلوغترین تجارت جهانی از نظر موقعیتیابی نهادی و خردهفروشی است. دیگر تمام شده است.» یک یا چند شرکت بزرگ به غیر از Meta باید «تعهدات سرمایهای خود را در پیشبینی درآمد سهماهه دوم تعدیل کنند. در ماههای آینده شاهد ازدحام جمعیت در نیمهها و حافظه خواهیم بود، درست به همان اندازه که «تراکم جمعیت» افزایش مییابد.»
گروه کسب وکار
افزودن دیدگاه